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浮动利率_Variable Interest Rate

什么是浮动利率？​

浮动利率（有时称为“可调利率”或“变动利率”）是指一种随着时间波动的贷款或证券的利率，因为它基于一个周期性变化的基准利率或指数。

浮动利率的明显优势在于，如果基准利率或指数下降，借款人的利息支付也会随之减少。相反，如果基准指数上升，利息支付则会增加。与浮动利率不同，固定利率不会波动。[1]

主要要点​

  • 浮动利率因基于周期性变化的基准利率或指数而随时间波动。
  • 浮动利率的基准利率或指数取决于贷款或证券的类型，但通常与LIBOR或美国联邦基金利率相关联。
  • 浮动利率可适用于房贷、信用卡、公司债券、衍生品及其他证券或贷款。

理解浮动利率​

浮动利率是指随着市场或某个指数波动而上下波动的利率。浮动利率的基准利率或指数取决于贷款或证券的类型，但通常与伦敦银行间拆借利率（LIBOR）或联邦基金利率相关联。

例如，房贷、汽车贷款和信用卡的浮动利率可能基于一个基准利率，如某国的基准利率。银行和金融机构在此基准利率上加收一定的利差，这一利差与多种因素有关，如资产类型和借款人的信用评级。因此，浮动利率可能以“LIBOR加200个基点”（即加2%）的形式支付。[2]

以住宅贷款为例，借款人可以选择固定利率（在整个贷款期限内不变）或浮动利率（根据市场周期性变化而变化）。浮动利率也存在于信用卡、公司债券发行、掉期合约等其他证券中。[3]

重要注意： 由于近期丑闻以及对其作为基准利率有效性的质疑，LIBOR正逐步被淘汰。根据美国联邦储备和英国监管机构的消息，LIBOR将于2023年6月30日前结束，并将被担保隔夜融资利率（SOFR）取代。在这一逐步淘汰过程中，LIBOR的一周和两个月期美元 LIBOR 利率将在2021年12月31日之后不再公布。[4]

浮动利率信用卡​

浮动利率信用卡的年利率（APR）与特定指数（如基准利率）挂钩。基准利率通常在美联储调整联邦基金利率时进行变动，从而导致相关信用卡的利率调整。浮动利率信用卡的利率可以在不提前通知持卡人的情况下变化。[5]

重要注意： 浮动利率信用卡可以在未告知客户的情况下变更利率。

在与信用卡相关的“条款和条件”文件中，利率通常以基准利率加上特定百分比的形式表示，其中所列的百分比与持卡人的信用状况相关联。[5] 例如，可以表示为基准利率加11.9%。

浮动利率贷款和房贷​

浮动利率贷款与信用卡的运作方式类似，但在还款计划上有所不同。虽然信用卡被视为循环信用额度，但大多数贷款是分期贷款，需在特定日期前偿还固定次数的还款。随着利率的变化，所需还款会根据利率的变动和尚需偿还的次数上下浮动。

当房贷为浮动利率时，通常称之为可调利率抵押贷款（ARM）。许多ARM在贷款的前几年以较低的固定利率开始，之后在这一时期结束后调整。常见的可调利率抵押贷款固定利率期为三年、五年或七年，分别表示为3/1、5/1或7/1 ARM。通常，这类贷款还有“调整上限”，限制利率在调整时的涨幅或跌幅。[6] 您可以使用在线计算器来估算当前可调利率抵押贷款的利率。

在大多数情况下，ARM的利率根据预设利差和主要抵押贷款指数（如LIBOR、美国第11地区资金成本指数（COFI）或每月国债平均指数（MTA Index））进行调整。例如，如果某人采取了一项基于LIBOR的2%利差的ARM，而当房贷的利率调整时LIBOR为3%，则该利率将重设为5%（利差加基准值）。

浮动利率债券和证券​

对于浮动利率债券来说，基准利率可能是LIBOR。[7] 一些浮动利率债券还使用五年、十年或三十年期的美国国债收益率作为基准利率，提供一个高于美国国债收益率的固定利差。

固定收益衍生工具也可能有浮动利率。例如，利率互换是一种远期合约，其中一系列未来的利息支付交换为另一种支付，基于特定的本金金额。利率互换通常涉及将固定利率与浮动利率相互交换，或反之，以减少或增加对利率波动的风险，或者获得比没有互换时略低的利率。[8] 互换也可以涉及一种浮动利率与另一种浮动利率之间的交换，这称为基差互换。

浮动利率的利弊​

优点​

  • 浮动利率通常低于固定利率。
  • 如果利率下降，借款人将受益。
  • 如果利率上升，贷款人将受益。

缺点​

  • 浮动利率可能上升到借款人难以支付贷款的程度。

  • 浮动利率的不可预测性使借款人更难进行预算。

  • 这也使贷款人更难预测未来的现金流。

  • 浮动利率通常低于固定利率。

  • 如果利率下降，借款人将受益。

  • 如果利率上升，贷款人将受益。

  • 浮动利率可能上升到借款人难以支付贷款的程度。

  • 浮动利率的不可预测性使借款人更难进行预算。

  • 这也使贷款人更难预测未来的现金流。

参考文献​

[1] Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: What Is a Floating Interest Rate?" Accessed Aug. 17, 2020.

[2] Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: Use of Floating Interest Rate." Accessed Aug. 17, 2020.

[3] Corporate Finance Institute. "Floating Interest Rate: Uses of Floating Interest Rate." Accessed Aug. 17, 2020.

[4] The Intercontinental Exchange. "LIBOR". Accessed January 11, 2021.

[5] Debt.org. "How is Credit Card Interest Calculated?: Variable Interest Rates." Accessed Aug. 17, 2020.

[6] Freddie Mac. "How it Works: Adjustable Rate Mortgages (ARMs)." Accessed Aug. 17, 2020.

[7] U.S. Securities and Exchange Commission. "Floating-rate Bond (or Variable or Adjustable rate Bond)." Accessed Aug. 17, 2020.

[8] Corporate Finance Institute. "Interest Rate Swap." Accessed Aug. 17, 2020.